Resumen ejecutivo:
¿Alguna vez te has preguntado por qué todo el mundo parece obsesionado con los dividendos? Si navegas por YouTube o Reddit, probablemente hayas visto cientos de videos sobre cómo "vivir de los dividendos" o "crear una máquina de ingresos pasivos". Déjame decirte algo: están vendiendo humo.
Me gustaría que entiendas algo fundamental: los dividendos no son dinero gratis. De hecho, podrían estar costándote más de lo que imaginas.
Y antes de que me digas "pero, ¿qué hay de los Aristocratas del Dividendo?", déjame decirte que incluso estas "realezas" del mercado tienen su lado oscuro. En este artículo, vamos a desmontar, pieza por pieza, por qué la obsesión con los dividendos podría estar saboteando tu cartera.
¿Listo para que te arruine tu estrategia favorita de inversión? Prometo que al final me lo agradecerás.
Permíteme ser brutalmente honesto: la obsesión por los dividendos es como esos filtros de Instagram que hacen que todo se vea mejor de lo que es. Según un estudio de Morningstar (2023), el 45% de los inversores minoristas consideran los dividendos como su principal criterio de inversión.
¿El problema? Están mirando el mapa equivocado.
La concentración en dividendos te expone a riesgos sectoriales específicos, principalmente en sectores maduros como utilities y finanzas. Mientras tanto, te estás perdiendo el próximo Amazon o Google porque, sorpresa, las empresas en crecimiento prefieren reinvertir su capital en lugar de distribuirlo.
En 1961, Miller y Modigliani publicaron un paper revolucionario que demostró que los dividendos son neutrales en términos de valor.
Veamos un ejemplo simple:
¿Ves el truco? No hay magia, solo transferencia de valor.
Aquí es donde las cosas se ponen feas. Cada vez que recibes un dividendo:
"Pero Papá Gorila, ¿qué hay de Warren Buffett?" Bien, aquí está la bomba: en su carta a los inversores de 2012, Buffett explica que los dividendos nunca fueron un criterio de selección. De hecho, Berkshire Hathaway, su empresa, no paga dividendos. ¿Irónico, no?
Vale, seré justo. Los dividendos pueden tener sentido si:
Pero incluso entonces, existen estrategias más eficientes fiscalmente, como la venta sistemática de participaciones.
Y recuerda: si alguien te dice que puedes vivir de los dividendos sin entender estos conceptos, probablemente también te quiera vender un curso de trading.
Fuentes y Referencias: